【中信证券】消费品社媒资料：拥抱数智化，定量挖掘行销力在消费品投资中的长期价值

2021年，随着移动互联网普通用户占有率逐步触顶，增值品线上电子商务重心加速从“使用者下降”转向“普通用户股东权益运营”的另行阶段。我们充分体现衡量使用者理智的量化模型，动态跟踪知名品牌声量、广泛传播可靠性、普通用户认知和理智倾向来相符新产品的电子商务气力，从另行预期相应日本公司的销售额下降趋势。综合相对看，现阶段国內增值品分站之中美妆、运动所服饰等大型企业的电子商务理念正从4C迈向4R，在存量市场竞争以前下率先拥抱变化的不强电子商务气力日本公司有望预见于普通用户的广度挖掘带来的另行需求下降可能。

数智化以前增值品跟踪模型：多维数据聚焦知名品牌电子商务气力量化。

随着电商平臺市场竞争的多元化，流量入口碎片化、购买燃气多元化叠加客群细分化需求个性化，线上电商的之中短期表现和历史表现加速脱鉤。2022年初，在国內移动互联网普通用户将近11.81亿的背景下，诸多另行可选增值分站加速拥抱线上燃气，头部国货美妆、整洁电器等线上占有率超70%、80%，且传统文化电子产品和服饰等必选增值线上增值比重也迈过52%、37%，线上绩效增速显着快于上地。流量先电子商务量可期，因此我们将以燃气为架构的传统文化的财务模型转成为以电子商务气力为架构的量化公式，即通过知名品牌在各个架构流量平臺的知名品牌声量、广泛传播可靠性、普通用户认知和理智倾向来相符日本公司的电子商务气力，从另行预期日本公司的另行下降密闭的假定。

电子商务的愿景：电子商务论点变化折射大型企业商业价值执著更迭，从定点迈向全域可靠性提高。

从燃气以前到流量以前再到知名品牌以前的变革之中，大型企业电子商务方针从以大型企业补充为架构的4P论点，切换到以客户需求为架构的4C论点，又反覆迭代到以对话共创为架构的4R论点。电子商务是多场流量到只凭的迴圈，表象是可靠性的提高。传统文化电子商务主要提高新产品与新产品的连接可靠性，另行电子商务论点则是在全面数位化以前下，在增值需求、知名品牌交互、新产品补充和日本公司运营全面性助气力可靠性提高，原计划2022年约65%的大型企业将加大或持平电子商务取得成功。基于4P->4C->4R论点的解析，叠加技术开发要素持续反覆迭代，我们看来愿景的电子商务会有三大趋势。趋势一：愿景的电子商务是帮助知名品牌表达出来一种商业价值主张，并构建知名品牌社区文化；趋势二：新产品为盾，叫好为茅，面向全民KOC以前；趋势三：信息技术赋能，建立日本公司自己的电子商务生境。

电子商务正则表达式演变引领另行增值投资商业价值：大型企业电子商务重另行定位，犹豫不决知名品牌商业价值发现。

在同质化新产品市场竞争加深、流量全额衰减的趋势下，率先拥抱合适论点的大型企业将在分站之中取得领先水平。我们看来，现阶段美妆、服饰的毛利率在40%以上且销售费用率在24%以上，简便向4R电子商务论点迈进；美妆大型企业之中，我们探测到2021年珀莱雅和薇诺娜在响音上的內容量工业产值下降80%和67%、搜索量工业产值下降247%和143%，燃气电子商务表现优异，广泛传播可靠性突出；服饰大型企业之中，国货知名品牌受制于大型企业大事件，重另行延续理智格局，并将流量全额转成到“价格带提高”，其之中特步在140-280元的价格带销售收入占比提高了16 pcts，安踏280元以上的价格带销售收入占比提高了8 pcts，知名品牌商业价值逐渐延续。

效用心理因素：

內容电子商务平臺资料换取不全面；大型企业电子商务市场竞争明显恶化；个股绩效效用。