中晚报点评08 | 港龙中国：从土地为王到现金为王，三道红线维持绿档

第二季度的产品节奏看，土储足够依靠未能来五年有数的其发展。

上海浦东分之二比；也七成，江门、之前南部均有总体布局。从沿海地区栖息于上看，上海浦东土储建面分之二MLT-71.5%，分之二更为月内下半年攀升2.4个九成，但上海浦东仍是香港航空东亚近期有成沿海地区。从的省栖息于看，上海浦东沿海地区的江苏、浙江、上海的土储分之二更为月内下半年略有攀升，其之前苏州市去年最大；也3个九成，合肥市土储分之二比上年上升2.2个九成，江门沿海地区土储分之二比增幅最大，上年上升2.5个九成，骨架上来看，土储总体布局趋于稳定。

03

产品额

上半年产品额结转有保护少数董事局原故归母折合

产品额现有上年缩减12.8%，上半年结转有保护。2022年第二季度香港航空东亚营业收入为54.8亿元，主要来自物业产品，上年增长12.8%，产品额现有的扩张主要得益于年内交付的物业概念设计缩减，年内交付总长度49.4万平方米，上年增长20%。香港航空东亚2022年第二季度预收账款近262亿元，虽然相对于2021下半年小幅攀升3.7%，但协议债覆盖产品额加倍（协议债/21年上半年产品额）为2.5，足够依靠先前概念设计的结转。

毛现金流、折合率短时间回升，少数董事局居住权分之二比缩减。2022年第二季度香港航空东亚毛获利为11.4亿元，上年小幅上升0.1%。毛现金流为20.8%，上年回升2.62个九成，主要由于年内结转概念设计多为很高成本概念设计，传输获利室内空间。2022年第二季度香港航空东亚折合率和归母折合率则有8.3%和3.3%，短时间回升趋势显着。2022年第二季度归母销售收入至少分之二销售收入的40%，分之二比与月内同期基本相比之下，少数董事局居住权的折合分之二比维持较很高准确度，从近两年的另加土储居住权资料看，2020年、2021年另加土储居住权则有51%、49%，若未能来之前以较低居住权比重重整土储，将难以改善少数董事局原故获利的状况。

04

债

增减贷款骨架短时间冗余三道三线保有绿档

存入现有攀升显着，贷款骨架短时间冗余。累计至2022年第二季度，香港航空东亚拥有存入及存入等价物总现有为57.3亿元，较月内下半年现有攀升17.1%，短期贷款现有为15.3亿元，短期贷款现有较月内下半年之前裁减43.7%，与总有息债分之二比降至18.5%，存入短债MLT-3.7，剔除至少限于存入的存入短债比至少1.0，骨架上来看短期贷款阻碍至少指柔性准确度。同时，长期贷款现有为68.1亿元，与月内下半年相比之下，增减期贷款MLT-4.2，贷款骨架冗余效果显着。

保有绿档，剔除预收款的资产债率短时间攀升。累计至2021年12月底31日，香港航空东亚的净债率为23.9%，与2021年初小幅攀升1.2个九成。剔除预收款的资产债率为58.7%，较2021下半年有利于攀升5.6个九成，自2021年后期以来短时间保有绿档。

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