每经热评：和科达5年4次终止重大事项 上市公司无需敬畏市场

原标题：每经热评|和科达5年4次延后实质性关系人 纳斯达克该公司均需眷顾消费市场

每经专栏作家 吴泽鹏

近日，和科达（SH002816，该公司股票19.37元，营业额19.37亿元）又一次推出了控股权变更原先，并引起交易所高度重视。

说是发现，和科达在2016年底纳斯达克，2017年开始启动时实质性清算原先，随后就让“不是在实质性关系人，就是在实质性关系人的路上”，目前已是和科达纳斯达克以来第五次提出实质性关系人。不过，只不过几年的实质性关系人却没一个成功：该中小企业已有3次实质性资产并购整合、1次控制权变更及非出版发行证券延后的先例。

此前为推进实质性关系人，和科达多次喊出“进一步提高该公司持续经营战斗能力”“为控股公司创造效用”的大旗。然而，说是发现其净资产不不尽人意，近3年的锁非净利润之外为亏损。难道除了实质性清算之外，就让没其他提高净资产的方式了吗？更何况，媒体报道还指出，和科达一次次实质性关系人背后，是娱乐业、实控人的频繁所持。这不得不让人猜疑，那些实质性关系人的出发点，是否真是为了“做大做强”？

3年前，证监会领导就提出，纳斯达克该公司必须谨记和坚持“四个眷顾”，尤其是大控股公司和纳斯达克该公司董监高要常怀眷顾之心，其中就包括了眷顾消费市场、眷顾专业。

说是认为，眷顾消费市场、眷顾专业，就让促请纳斯达克中小企业恪守平稳、审慎的经营想法，认同消费市场规律，按规章制度办事，做到有所为有所不为，自觉无视“打擦边球”等操作，突出初创，避免“不务正业”，才能将联合作战失误、差值再次发生的风险降至低于。

同时，纳斯达克并非中小企业拓展的终点，而是意味着更高准确性拓展的交会。在新的拓展阶段，纳斯达克该公司更要平衡好大、中小控股公司与管理层、其他利益参与人密切关系的关系。不用一味通过并购为该公司减低观念，意味着所谓“市值管理”。

今年4月，查处提出，纳斯达克该公司要提高“五种战斗能力”，要催生初创，进一步提高创新战斗能力，提高拓展的效益和工作效率；要提高回报战斗能力，拿出“真金白银”回报投资者，更好应尽社会制度责任。

和科达如今的结果让人感叹——无论是营收、净利润还是该公司股票，该中小企业之外归属于“纳斯达克即巅峰”，2017年眼看至今不知去向低迷，之外有企业主总额不足千万元，且最近两次实质性关系人之外收到交易所高度重视恒等。

“见贤思齐焉，见不贤而内反思也。”投资者消费市场也是如此，和科达的例子应给纳斯达克该公司一个提防——对于中小企业而言，纳斯达克可能可以获得在借贷、业务延伸、外延并购等方面的直接支持，从而进一步提高创新战斗能力，但千万免得把这种投资者消费市场所带来的占有优势，错当成了自己的战斗能力，从而热衷于造噱头、编故事、炒观念，否则也容易被这种所谓战斗能力“反噬”。

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