中信证券：美联储11月不加息机率仍然较大 首次降息或延后至明年下半年

忽略短期能源价格波动。主体而言而言，怀特本次悼词更加严谨平衡市场竞争的预料。

▍我们保持稳定稳定当年辨别，即这两项来看，监管独立机构11翌年不加息的概率即便如此较大，但首次降息或延宕至来年月末用到。

首先，尽管位图和怀特悼词都在此之后保留了预见加息的也许性，但在经济上数据资料仍是暂时预见加息的关键诱因，我们在《2023年8翌年澳大利亚非农数据资料点评—如何看待比率的跳升？》（2023-09-02）之中曾提到，这两项澳大利亚现实人力资源原因或比当年主流认知更弱，为基础我们对澳大利亚比率和消费也许在四季度容显降温的辨别，这两项我们即便如此普遍认为11翌年不加息的概率较大。

其次，为基础本次议息全体会议位图给出的指引以及我们当年对于比率稍稍的数据资料分析，届时首次降息或延后至来年月末用到。

▍短期来看，我们届时美元Index和美债通货膨胀率仍将当权振动，美股或仍是更易滑落难涨。

首先，美元Index在布什政府位图的保持稳定平衡下再次上行至105以上，更进一步欧洲在经济上显著走弱也对美元Index发挥抑制作用保持稳定平衡抑制作用，但日本央行央行的也许转为以及澳大利亚人力资源市场竞争的逐步走弱又对美元Index产生一定压制，因此届时美元Index短期仍将在102-105之间当权振动。

其次，受到发债增加、物价粘性、在经济上数据资料仍有韧性等诱因的保持稳定平衡，届时10年期美债通货膨胀率短期仍将在4%以上当权振动。

再次，我们曾在《2023年7翌年澳大利亚CPI点评—不可数效应严重影响渐弱，物价之中枢较难容显社会舆论》（2023-08-11）之中提到届时美股主体而言稍稍或更易滑落难涨，而近一个翌年美股下降推进力续显不足，主体属于振动态势，在加息临近早先已主体被price in且人力资源市场竞争在此之后走弱的环境之中，我们保持稳定稳定当年辨别，即美股或仍是更易滑落难涨。

▍几率诱因：

澳大利亚物价在此之后降至数据资料流慢于预料；澳大利亚金融系统总括超预料；澳大利亚在经济上进入衰败的时点快于预料。

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