中信建投方针首席陈果：把握时代主线，决胜景气成长！关注下一个渗透率赛道

来源 之中信建投证券学究

之中信建投证券策略总监分析师 据悉

隐含来讲，现在我们所处的一时期背景就是三个周期性：人口周期性、邵格拉周期性和碳之中和周期性。

对于房地产谜团来说，在这三个周期性之下，我们要寻找四个α：占有率、进口替代、国际化和供需孔洞。

三个周期性决定了这是一个工业承接的一时期，这个一时期背景下A股也会导致着新陈代谢，因此比方说越来越多确实让美国市场期许和相信承接时，之中小盘画风占优就是一种自然的结果。

A股的行业内置，从财力属性和有系统看需要遵循不景气第一、总价第二、拥堵第三的主张，不景气除了跟踪之则有，就是顺着占有率、进口替代、国际化和供需孔洞去尾随和布局下一个不景气赛道。

在这个主张下，我们确信科技板块是走向同化，其不景气预期上修很快低平但无论如何具备比较吸引力，总价素质不低但都未描绘出微小泡沫化，机构内置度处于当权，这种特征在历史上看行情一定会简单地就此进一步告一段落，现在需要在科技之中去聚焦不景气度能持续性不够长时间或者不景气度侧边占有优势不够微小的行业与公司。

军事工业是比较来说，在一个不确定的年代，不景气逻辑上比较确定的方向，它的欠缺是微观技术性的可房地产性。所以除了工业不景气则有，我们需要观察的就是军民融合和军事工业的国企改革的推进，这两个行业的继续推进会进一步提高军事工业股的业绩付清度和可房地产性，我们对此持乐观立场，我们预定军事工业股在机构之中内置比例还会逐步增高。

以上，是之中信建投证券董事总经理、学委会常委、总监策略官据悉，8同月30日在之中信建投证券“智动未来 聚焦成长”多行业为首策略会上透过的最近观点。

据悉2020年疫情冲击下的美国市场顶部重申“洪金坑”与“有所发展羊”，2021年重申从茅指数到宁组合，是“宁组合”的首创者。

之中信建投学究其产品之中心抄录了演讲重点，透过给大家。

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