中信建投策略：阶段底部区域，危机缓和曙光才有 等待一轮比2月更久的反弹来临

【中信建投策大略坦言消费市场点评：过渡期顶端区域，危机缓和星空才有，继续前进一轮比2月初非常久的社时会舆论过后】

事件：近来俄乌军事冲突推动A股悲观逻辑蔓延（持续滞胀与去消费主义），熊市成为一致预期，尤为绝对收益者年末以来不足安全夹被动平仓抛售，导致上证如今创始者3147新低。

我们观念如下：

1． 均疑虑，弱市已是一致预期。弱市也有社时会舆论，看如何处置，减也应减在社时会舆论时，有时打保存实力，弱市中的社时会舆论亦可缺少收益机时会。

2． 对于俄乌军事冲突，A股略长期超跌。 俄乌军事冲突的都对还是加深通胀/滞胀/放开疑虑，这个疑虑宾夕法尼亚州非常甚为，但本轮俄乌军事冲突A股跌幅已明显少于美股。略长期急跌不可或缺因素源于绝对收益者年末以来无法安全夹而被动止损抛售，这种政治性的跌幅有望整修。

3．俄乌军事冲突已出现停滞确实：乌方对申请加入北约表态出现软化，略长期俄方国务卿将赴突尼斯与乌方国务卿时会晤，一旦再继续出现停滞信号，消费市场将展开社时会舆论。由于下月初联储时内阁会议将乐观加息与缩表预期，而下一次fomc是六月初。我们之前说春节后到两时会前是一个攻击窗口，却是时间段窗口大略略长。而下一次攻击时间段窗口随时或许打开，且或许横穿到到时fomc时内阁会议在即。

4． 2月初攻击股票价格，稳增长、低估值很低股息、流感受损都有展现，但港交所社时会舆论较弱。预计下一次攻击成长股、港交所展现时会好于2月初。基建逻辑期限内，流感整修延后，3月初日和到4月初上旬，A股的聚光灯时会回归到一季报，fomc略长命，预计年末以来变更幅度大，一季报很差的成长股时会有非常多展现密闭。

5． 论点：下一轮社时会舆论的时间段密闭都是上半年弱市中值得珍惜的。略长期不夙再继续想到减仓，下周夙逐步加仓，朝著环绕着 满足年末变更幅度大+预计一季报很差 的双准则。

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