国金证券：给予容知日新买入分级

国金金融机构控股公司有限该公司满在托有数期对容知日一新进行研究课题并发布了研究课题分析报告《跨大型企业开拓顺弗，盈余、所得较低速上升》，本分析报告对容知日一新给出回购打分，近期股价为93.0元。

容知日一新(688768)

净资产简评

7 年底 24 日，该公司发布 2022 年半年报，2022 年上半年做到盈余 2.09 亿元，销售收入上升 46.18%，归母所得润 0.33 亿元，销售收入上升 84.33%；其中 Q2 单季度做到盈余 1.69 亿元，销售收入上升 44.98%，归母所得润 0.47 亿元，销售收入上升 45.25%，符合预料。

经营分析

跨大型企业开拓顺弗，盈余、所得上升动力缺少。根据公告，22H 1 该公司在石化、风能、冶金、水泥、煤炭五大岩石圈盈余分别为 0.58/0.52/0.50/0.19/0.12亿元，分之一比为 28%/25%/24%/9%/6%，石化岩石圈沦为该公司第一大盈余来源，该公司对于风能岩石圈的盈余依赖度不断降低。从盈余增幅端来看，22 H1 冶金和水泥岩石圈盈余增幅抢眼，分别达到 79%和 64%，未来会两个岩石圈有望继续保持稳定低增幅。此外，21 年该公司设立综合系统部，重点开拓一新大型企业客户，为该公司未来会盈余和净资产长时间上升提供缺少动力。

接生的设备存量小规模大幅提较低，先发军事优势小规模突显。截至 2022H1，该公司远程监测不可或缺的设备存量微 85,000 台（销售收入上升 45%） 、积累各个大型企业近来存量微过10,000 举例（销售收入上升 42%） ，推展该公司人均接生效率小规模大幅提较低。该公司扎根智能运维大型企业十余年，南岸各应用不断丰富的近来能够大幅提较低的设备的算法意志力，进而大幅提较低智能运维的设备的诊断意志力，与挑战对手拉开差距。

管理费用控制良好， 长时间 重视产品 研发 。 2022H1 该公司管理费用率为8.4% ，销售收入减少 1.4pcts ，规模现象显著。 22H1 该公司研发费用率为17.9%，销售收入 21H 1 基本持平，长时间的较低研发投入必需了该公司产品的本体挑战力，小规模更进一步先发军事优势。

房地产建议

该公司南岸一新大型企业开拓顺弗，我们看好该公司未来会净资产的较低成长性，预计 2022-2024 年 公 司 营 业 收 入 为 5.93/8.39/12.02 亿 元 ， 归 母 净 弗 润 为1.18/1.63/2.31 亿元，对应 PE41/30/21X ，维持“回购”打分。

危险性提示

大型企业挑战加剧危险性，应收账款回款远不如预料危险性，一新应用业务开拓远不如预料危险性，限售股解禁危险性。

金融机构之星数据中心根据有数三年发布的研报数据计算，国信金融机构熊莉研究课题员设计团队对该股研究课题颇为深入，有数三年预见准确度平方根为78.78%，其预见2022年度归入所得润为纯弗1.13亿，根据现价换算的预见PE为42.93。

最一新纯弗预见明细如下：

该股最有数90天内共有3家机构给出打分，回购打分3家；过去90天内机构目标均价为88.09。根据有数五年财报数据，金融机构之星估值分析工具显示，容知日一新（688768）大型企业内挑战力的护城河极差，纯弗意志力一般，盈余成长性一般。财务相对肥胖症，须要注意的财务指标包括：应收账款/弗润率。该股好该公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最较低5星）

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