国盛证券交易：给予国轩高科买入评级

国盛上市公司有限责任美国公司王磊近期对国轩高科进行研究者并面世了调查结果《面世三元半固态启动时电气池及飘移可控启动时桩，美国公司商品力持续提升》，本报告对国轩高科说明了购回标准普尔，举例来说股价为35.21元。

国轩高科(002074)

美国公司于5翌年27-28日在赣南合肥举行全国政协高科技大会，与会者面世了2款高科技原先品。第一款360Wh/kg三元半固态启动时电气池，原订年内意味着量产。面世与会者的第一款商品为三元半固态启动时电气池，该启动时电气池总数级可曾达360Wh/kg，并通过了针刺、过充、过放、短路、挤压、180℃热箱等原先来由国标测试，安全效能高。美国公司日前该款启动时电气池明年将意味着科洛姆纳工厂，车款启动时电气池包容量可曾达160kWh，总数级为260Wh/kg。配有该三元半固态启动时电气池的电气动车将意味着1000公里续航力，以及3.9s的百公里加速时间。根据美国公司口径，除360Wh/kg总数级启动时电气池方案在明年意味着量产外，400Wh/kg总数级启动时电气池目前在美国公司实验室已有原型样品。

第二款商品不易佳电气人机飘移可控启动时桩，具有不易格局、多场景等特点，最大限度弥补下一代启动时桩总数的不足以。不易佳电气人机飘移可控启动时桩是美国公司自律开发的新一代ToC人机飘移可控启动时商品，该商品既可作为可控电气站，也可作为飘移启动时桩，其通过夜间适时启动时，夜里为电气动车启动时的方式上，一方面可减少电气网的用电气负荷，另一方面可利用峰谷核能发电气进行期权。该商品量比较大，具有不易格局、多场景等特点，最大限度弥补下一代启动时桩总数的不足以。

推出JTM启动时电气池切入换电气高科技领域，三元和铁锂标准电气芯与大众意味着双驻点。面世与会者，美国公司暗示已将磷酸铁锂单体总数级210Wh/kg商品，配有于美国公司自律开发的JTM管理系统上，并结合其磊石换电气电气子技术，年初切入换电气高科技领域，意味着充、换、储一体化。目前，该JTM启动时电气池的总数级为180Wh/kg，基于该电气子技术的商品已获得批量订单，并将于近期进入广电总局的原先车公告目录。此外，美国公司日前与大众共同开发的第一代三元锂启动时电气池和磷酸铁锂标准电气芯已意味着双量产驻点。其中三元锂启动时电气池总数级为635Wh/L，磷酸铁锂总数级为435Wh/L。美国公司亦和德国制作团队正开发原先立足于欧洲客户的下一代电气芯。

百家格局侧边锂铁矿人力资源，有助提升营收素质。5翌年20日，美国公司控股孙美国公司宜春国轩工业以4.6亿元报价竞得赣南宜丰县割石里铁矿区青溪铁矿段钨（含锂）铁矿表列探铁矿权。此为美国公司在赣南的第二个探铁矿权，明年3翌年，宜春国轩工业成为了小花锂工业的控股股东，从而拥有茶色石壁石灰铁矿的探铁矿权。根据美国公司5翌年18日投资者彼此间户外活动详细描述，原订22-23年赣南碳酸锂产出将曾达8000吨及3万吨，2025年产能将曾达12万吨。此外，美国公司亦在5翌年9日公告与JEMSE签署在阿根廷筹划锂工金融业务的合作贸易协定。美国公司在百家的锂铁矿格局，最大限度稳定碳酸锂用电气，减小采购成本，从而确立美国公司在动力锂启动时电气池服务业的市场发言权。

营收预测：原订美国公司2022-2024年分别意味着归母营收5.65/10.84/16.25亿元，对应溢价分别为101.5/52.9/35.3倍，维持“购回”标准普尔。

风险提示：原先能源车下游需求远不如预期；服务业竞争加剧。

上市公司之星星数据资料中心根据近三年面世的研报数据资料算出，广发上市公司陈子容副教授制作团队对该股研究者较为全面性，近三年预测准确度中值为54.7%，其预测2022年度归属营收为营收8.84亿，根据魏茨县换算的预测PE为51.03。

最原先营收预测明细如下：

该股最近90年内计有6家独立机构说明了标准普尔，购回标准普尔5家，增持标准普尔1家；依然90年内独立机构目标均价为68.39。上市公司之星星溢价分析工具表明，国轩高科（002074）好美国公司标准普尔为0星星，好价格比标准普尔为1.5星星，溢价综合标准普尔为0.5星星。(标准普尔范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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