安信证券：给予景津环保买入评定，目标价位61.64元

2022-01-04安信股票作价有限新公司李疆,邵倩倩对景津环保组织(603279)进行研究课题并发布了研究课题统计数据《压滤机龙头，给与新兴信息技术应用于扩大》，本统计数据对景津环保组织所述转手分级，忽视其目标售价为61.64元，现阶段跌幅为44.49元，预期上涨幅度为38.55%。

景津环保组织(603279)

核心观点： 景津环保组织是国际间压滤机龙头，市分之二率超强 40%，收入数目与获利能力大幅压倒竞争对手， 2013-2020 人均/财年 CAGR 为 7%/24%， 2020 人均/财年 33.3/5.1 亿元。新公司从环保组织、矿山等传统从业者扩大至锂电、碎石等新兴孕育信息技术， 2021 年 H1 新业务收入分之二基利 18%，将会 3 年锂电与碎石信息技术有望视为新公司主要增长点。

锂电和碎石为压滤机从业者带给新的增长点。 压滤机 21 年国际间市场空间 100 亿，2013-2021 年复合总量 10.1%。从业者驱动因素为环保组织政策带给“污泥污泥”处理需求量，和“高工艺”在产业信息技术的扩大， 2020 年“碎石”与“新能源”应用于出现，为压滤机带给新的增长点。 ①政策加码推动“碎石废水”从业者快速增长。 以国际间140 亿吨湿法机制砂估算，压滤机成套电子系统存量改造的空间为 175 亿元，百分比不到 15%， 2019-2020 年政策加码，从业者需求量快速爆发。 ②压滤机在锂锂离子从业者的扩大。 压滤机在锂电信息技术逐渐替代离心机，应用于于锂矿、盐湖提锂、正负极、PVDF、锂离子回收等过程中的过滤、洗涤及废水处理7集， 1GW 资本花销超强 1000万元，给与锂锂离子扩产，从业者保持高新制度周期。

新公司的孕育性来自两方面： 1）新兴从业者应用于的扩大； 新公司 2021H1 锂电与碎石从业者收入分之二基利 18%，靠拢上游锂矿生产到锂离子回收的所有7集，锂电信息技术市分之二率逾 50%，将会将随着动力锂离子扩产高速增长。新公司在碎石从业者市分之二率 20%-30%，系小砂厂内基于效率考虑，选配低端压滤机或闲置。新公司高端压滤机与成套电子系统能为大型客户提供更是多持续性效益，应有给与环保组织专员公署与采砂厂内同类提升。 2）由实体电子系统制造向成套装备延伸。 扩容电子系统效益量为压滤机的 2 倍，新公司凭借压滤机商品优势抢分之二了智能化入口，扩大低温滤饼干化机、搅拌机、加药机等扩容电子系统，驾驭了从原料精制到最终商品的正因如此产业链新技术，有望视为新的增长点。入股表示同意： 我们预计新公司 2021-2023 人均总量分别 35.6%/28.3%/27.4%，财年总量大致相同 23.8%/43.0%/28.3%， EPS 为 1.54/2.20/2.82 元，完全相同 PE 大致相同 29X/20X/16X，持续转手-A 的入股分级。

安全性提示： 动力锂离子电扩产低于预期，世界银行不新制度，碎石从业者环保组织政策低于预期，污泥处理厂内提标改造低于预期。

该股最近90天内仅有7家该机构所述分级，转手分级7家；过去90天内该机构目标均价为41.04；股票之星辰估值分析工具显示，景津环保组织（603279）好新公司分级为3.5星辰，好价格分级为3.5星辰，估值区域性分级为3.5星辰。(分级范围内：1 ~ 5星辰，最高5星辰)