招商投资成立16亿元新基金 解码中航系庞大股权投资矩阵

《科创铁板日报》4月21日讯（新闻工作者 敖瑾），4月20日，商券发布新闻，称合资公司子公司商券海外投资（下称商办海外投资）拟便是资不超过15亿元，与商券关联方深圳市商办首脑贰号股权海外投资信托基金经营管理受限公司（下称首脑贰号）、英商企业控股受限责任公司（下称英商企业），共同海外投资南通招华招证股权海外投资律师事务所企业（受限律师事务所）。

该信托基金计划总现有16亿元，重点投向科技/互联网、大消费、医疗服务、英语教育等相悖新经济新增长模式的层面。

《科创铁板日报》新闻工作者解构推断出，英商母公司旗下有多个股权海外投资SDK，经营管理信托基金数额庞大，且在一级零售商乏善可陈活跃。有关汇总标示出，至少英商企业一个SDK，就经营管理有50只信托基金，信托基金现有大幅提高2800亿元。2021年，英商企业海外投资单项数33个，总海外投资利息49.96亿元。各项数据在国资PE中都位居前列。

错综复杂的股权海外投资大帝国

公告中提及的多个主体至少为相互间关联方。

商办海外投资为商券合资公司子公司，英商母公司为商券的也就是说管控人及控股股东，英商母公司通过合伙合资公司子公司间接所有者英商企业50%控股公司；英商企业通过合资公司子公司英商企业经营管理间接所有者首脑贰号100%控股公司；同时，英商企业直接所有者英商企业控股100%的控股公司。

官网标示出，商办海外投资正式成立于2013年，是商券控股公司受限公司的非主流海外投资子公司，注册企业71亿元，注册地为深圳。天眼劳标示出，商办海外投资主要的海外投资方式为是当LP便是资信托基金，同时也涉及对个别公司的直投。被投公司多为硬科技和工程技术企业，其中特种电机及自动化管控电源研发公司中加特电气、手机电脑华勤新技术的纳斯达克申请，已被科创铁板受理。

英商企业也是商办系重要的股权海外投资SDK。官网标示出，英商企业正式成立于2012年，注册企业20亿元。2019年，英商企业引入军事海外投资，目前为止是英商母公司与米拉的合资公司，最初从事非主流海外投资与资产经营管理该公司。

2021年英商企业进行过两次主铁板定向增发，分别是中国铁物和云天化，也参与了歌尔微电子的Pre-IPO，其他四个海外投资利息大的单项分别是能末端母公司、药捷安康、联众医疗以及和德宇航。

首脑贰号为商办系GP，天眼劳标示出，其目前为止经营管理有6只信托基金。

英商系庞大股权海外投资矩阵

《科创铁板日报》新闻工作者解构推断出，英商母公司关联的股权海外投资SDK还便是上述几家。英商风险投资、商办启航企业、商办定远企业、国投商办、商办湘江海外投资以及商办和腾风险投资等，至少为与英商系共存关联。

这些各不相同的SDK海外投资亦各有着重于。如正式成立于2015年的英商风险投资，最初海外投资于境外早期和成长期的VC信托基金及单项，海外投资的单项层面大部分在金融业以及企业服务，典型案例包括36氪、金斧子等。

英商母公司关联海外投资SDK近年来乏善可陈活跃。汇总标示出，有 3 家与英商有密切关系的国资政府机构重回了2021年国资故事情节海外投资政府机构活跃榜前15名，分别是英商企业以及英商风险投资，2021 年在一级零售商直投单项分别为25 个、31 个；国投商办于2021年在一级零售商便是手 39 次，名列前茅TOP5。国投商办于2017年由国投创意与商办企业联合发起，海外投资层面大部分在医疗健康、先进制造以及汽车交通。

事实上，有国资故事情节的股权海外投资政府机构在零售商上的数量并不多，在1万多家海外投资政府机构中占比不到5%。

有硬科技层面的企业主对《科创铁板日报》新闻工作者分析，有国资故事情节的PE/VC政府机构资金实力雄厚，但国资追求稳健，因此有这类故事情节的政府机构海外投资相对慎重，一般在B轮甚至C轮之后重回。“但这类政府机构应该发挥零售商引导依赖性，进行主动海外投资，孵化便是更多不具备先进新技术前沿企业。”该名企业主进一步回应。

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