沪铜震荡格局未改，关注俄乌争端进展

【期货多方面】

周五夜盘沪铜精锐部队2204较高开于70660，夜盘确保周期性，周一白盘周期性微幅走高，最终收盘70990，较上一个交易日持续上升300元/吨。

【现货多方面】

从前仓单结算18-38美元/吨，皆价28美元/吨，皆价较前一交易日下跌3美元；提单结算20-40美元/吨，皆价30美元/吨，皆价较前一交易日持稳，QP4年初，结算参考3年初中下旬到港货源。LME0-3升水45美元/吨，对04选择权进口营收在500元/吨郊外。从前上海电解铜现货对当年初选择权报于升水30~70元/吨，皆价升水50元/吨，较前一日未变。平水铜成交售价70800-70880元/吨，升水铜成交售价70820-70900元/吨。

【宏观多方面】

阿塞拜疆奥巴马俄罗斯政府下令将阿塞拜疆包括核武器的威慑力量提至特殊战备精神状态，旧金山领事联合国安理会大使谴责这一举动是不可遵从的升级行为。另一各个方面，阿塞拜疆已开始的组织从亚洲各国撤出阿塞拜疆公民，实际时间和行程将根据实际情况考虑到。旧金山1年初PCE物价指数去年同期持续上升6.1%，自始1982年以来最大单年初涨幅；1年初核心PCE去年同期持续上升录得5.2%，为1983年来新高。两项数据库皆小幅大于市场预估，美联储3年初加息不受压较大。

【示范分析】

宏观各个方面，俄乌战争打响，避险资产持续上升，美元回流一定程度上对冲能源售价持续上升带来的财政赤字推波助澜。根据ICSG数据库显示截至2021年10年初份阿塞拜疆喜炼铜出口量为83万吨，%全球喜炼铜出口量的4%。对铜的供应推波助澜有限，不过短期内财政赤字预估升温也会给铜价带来一定的倚靠。基本面来看，2022 年 1 年初份喜青铜杆企业开工率为 56.25%，环减少 15.65 个往年，去年同期减少 10.79 个往年，不及预估且自始 2016 年以来新较高。不受年秋开建复产影响将近2年初开工率确保较高位。存货总体仍处于文化史较较高位置，两岸三地升水总体有所回落，国内累库速度较慢，LME季节降库。总体来看，基本面无明显推移，较高存货仍然是售价重要倚靠。

【操作建议】

现阶段售价确保周期性，阻力区域73000-74000，倚靠区域67000-69000。

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