浙商证券：黄金首饰高景气延续，国际品牌两极分化

智通凤凰卫视APP获悉，浙商证券释出研究成果指，春节+情人节经销季占有玉石珠宝服务业全年比重相当大，通过对玉石首饰终端消费者的研究分析发现，服务业高景气并存、产品两极并存相对来说，完美印证我们对服务业近年来的预判——“有意识唤醒”与“金龙变革”飞轮尾部产品拉开序幕“玉石”以前，净资产增速与已确定性均将微预期。推荐：周大生(002867.SZ)、潮宏基(002345)(002345.SZ)、周大福(01929)、华北地区玉石(600916.SH)、老凤祥(600612)(600612.SH)。

服务业共性一：克重有价证券与“一口价”是形，“有意识唤醒”是实。

玉石按克有价证券经销方式的占有比在快速增加，但全国来看区域并存相对来说。高线城市消费者者更一般而言厂家设计，“一口价”厂家仍深褐色现增长，低线城市克重玉石显现回归。周大福等尾部产品终端管控爆冷，清代楚划分“一口价”厂家范围，不受冲击较小;低线城市中小产品不受冲击相当大，营业收入进一步下滑。克重有价证券经销的玉石中，精工厂家的占有比也在短时间增加，“有意识唤醒”已成大近年来。

服务业共性二：玉石深褐色饰物所谓近年来，产品两级并存。

在玉石加工改进(3D/5G/故又指金)和消费者者有意识唤醒交互作用下，玉石消费者触发上半年景气长周期。消费者者一般而言加工好、设计感爆冷的厂家，飞轮经销考虑厂家合力更爆冷的尾部产品，迎合玉石饰物所谓、本土所谓近年来。尾部产品发合力、店面提速，与此同时世界性中小产品加速不止清代。尾部产品在产品合力、厂家合力、试运行并能上短时间达到与中小产品的相差，产品两极并存相对来说，服务业集中度加速增加。

产品差异性：经销再加产品时尚度与店面回报。

玉石珠宝饰物所谓和消费者者本土所谓近年来相对来说，使得产品时尚度沦为经销考虑产品的重要考虑到因素。之首中国工商银行产品、大陆潮宏基与周大生(002867)时尚度较爆冷，对年轻人更有吸引合力。

经销对产品店面回报同样重视，周大生、潮宏基、老凤祥、华北地区玉石、老庙等产品营业收入并能排在靠此前位置。周大福下沉的平台微市营业收入并能虽然相对而言较低，但基于经销对周大福的爆冷产品合力、终端试运行并能较认可，且微市营业收入逐年增加近年来较已确定，经销店面意愿也在短时间增爆冷。

投资建议：板块投资直觉：“有意识唤醒”与“金龙变革”飞轮尾部产品拉开序幕“玉石”以前，净资产增速与已确定性均将微预期。

1)周大生(002867.SZ)：的平台体系调整、玉石厂家与镶嵌厂家红利短时间释放，最具进取心产品具备最多交易成本增量

2)潮宏基(002345.SZ)：坚守匠心文所谓+坚称原创设计+传承的文所谓，塑造不止爆冷厂家合力，充分得益于“有意识唤醒”这一消费者近年来。

3)周大福(01929) ：厂家创新引领产品焕新，的平台扩张屡微预期，无愧服务业第一产品。

4)华北地区玉石(600916.SH) ：央企产品，机制灵活，后起之秀。

5)老凤祥(600612.SH) ：产品历史悠久，老牌劲旅。

风险提示：海内外疫情反复，服务业竞争日益严重，玉石价格波动等

本文起源于浙商证券纺织饰物服务业统计数据，作者：马莉，智通凤凰卫视撰稿人：杨万林