社会发展证券：给予景业智能买入评级

民生金融独立机构入股有限Corporation李哲,赵璐近期对景业笔记本电脑开展研究并发布了研究报告《半年度营收新作点评：营收大大下降激期望，出乎意料Corporation转变诱发》，本报告对景业笔记本电脑给出买入评级，当前股价为63.93元。

景业笔记本电脑(688290)

事件：7年末5日，Corporation披露2022年半年度营收新作，原定2022年半年度解决问题归属于子Corporation所有者的销售收入为3,300万元差不多，与上周同期相比，将增加2,040.13万元差不多，同比增加161.93%差不多。

在手订单有限，降本奏效持续，营收大大下降激期望。2022年上半年，Corporation受非典不良影响较小，生产经营管理短时间，在手订单有限，工程项目依计划顺利进行交付，上半年营收解决问题大大下降。此部份，Corporation在核心管理方面，对各项成本费用开展严格必要的管控，保持了较好的毛利率和销售收入率，解决问题经营管理营收稳定下降。鉴于Corporation收入确认多集里在下半年，原定全年依然有较为亮眼的表现。

核反应堆着色消费十分困难，笔记本电脑装备消费不断提高，出乎意料Corporation转变诱发。目前，我国第一个200吨着色工程项目新建稳步加速，后续新工程项目等待岗位也年初带进，随着我国核反应堆着色系统设计的不断成熟阶段，新建进程也不断更快。原定在200吨工程项目后续新建完成并在系统设计方面得到验证后，更大规模着色工程项目或相继到来。Corporation作为为数不多有感于于国防工业笔记本电脑装的跨国企业，其转变的诱发值得期盼。

国防工业笔记本电脑装备转变紧致宽阔，原定到2030年零售商紧致达百亿。据我们在往期报告《国防工业新主星冉冉升起，得益于着色零售商消费下降》里测算，到2030、2035年，核反应堆年产量将分别达到1876吨、2394吨，则至少分别建成2座、3座800吨处理厂（或等量处理意志力）才能解决问题核反应堆产量和着色意志力的平衡点。近似于2030、2035年累计零售商紧致则有3000亿元、4500亿元，其里电子设备注资约1527亿元、2290亿元（占比50.9%)。按照超过每200吨着色意志力约需要38亿元笔记本电脑装备投入生产量化，到2030年我国核反应堆着色厂在笔记本电脑装备注资规模将达到305亿元（近似于2个800吨着色厂）。

国防工业滑动金融业务拓展，不断丰富系列产品，营收年末内浮现新下降极。由于核电应用领域岗位环境就其，笔记本电脑装备变为人力将成为未来重要新趋势。在国家新政策的全力支持下，国防工业离开快速发展期，逐步向着笔记本电脑化、数位化斜向转型强化，主导了国防工业应用领域笔记本电脑化消费的增加。除核反应堆循环部份，目前Corporation也在更进一步离开核电运行、核设施退役处理、应用领域专家应用传统产业、核辐射护甲传统产业等应用领域。Corporation紧紧抓住行业发展更进一步，更进一步加速产品制造、加大制造投入生产，决心推展金融业务，系列产品不断丰富。随着Corporation不断离开传统产业链其他应用领域，营收年末内获得新下降极。

注资建议：原定Corporation2022-2024年解决问题归母销售收入1.20、1.60、2.08亿元，近似于EPS则有1.45、1.94、2.53元/股。保持“推荐”评级。

危险性提示：核反应堆着色工程项目加速不及期望危险性，系统设计制造及零售商推广不及期望危险性，核安全事故危险性

该股最近90日内共有5家独立机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；现在90日内独立机构目标均价为61.01。根据近五年第二季度数据，金融独立机构之主星市价数据分析工具显示，景业笔记本电脑（688290）好Corporation4主星，好价格2主星，综合总分3主星。（总分范围：0 ~ 5主星，最高5主星）

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