穆迪认为佳源国际融资渠道进一步收紧 下调评级至“Caa1”

论调网讯：5月底20日，霍金斯将佳源国际控股有限该公司的该公司家族评定(CFR)从“B3”降到至“Caa1”，高级无抵押品评定从“Caa1”降到至“Caa2”；愿景保持“负面”。

据论调网络平台了解，霍金斯副总裁兼高级分析师Kelly Chen表示，评定降到反映借助于佳源国际控股的依赖性和违约安全性上升，这是由于其企业受挫，以及投资者和公司股票人自信衰弱造成的注资渠道收窄。负面愿景反映借助于佳源国际控股在更进一步12-18个月底募集取而代之款项以充分利用该公司再注资供给的能力存有不确定性。

评定降到还考虑到，佳源国际控股的第一大股东增高了持股质押，从而增高了董事会制海权变动的安全性。

霍金斯相信，佳源国际控股的依赖性较弱，注资渠道进一步收窄。佳源国际控股市值除此以外大幅下跌，目前已暂停交易。有取而代之闻报道称，佳源国际控股错过了4月底30日续签的一笔美元债券负债支付，佳源国际控股有30天的宽限期来清偿这笔负债。

同时，佳源国际控股更进一步12个月底有大量偿还债务再一续签，其中2022年10月底有2亿美元的离岸债券续签，2023年2月底有1.76亿美元续签，2023年4月底有3亿美元续签。霍金斯预计，随着佳源国际控股偿还债务续签，其资产负债表的依赖性将进一步衰弱。

霍金斯预计，由于经营条件受限，佳源国际控股更进一步6-12个月底的合同销售量将降低。这将减少该公司的营运套利，进而削弱其依赖性。在2022年前4个月底，其合同销售量增加值降低43%。

在环境、社会和治理(ESG)不足之处，霍金斯指借助于，佳源国际控股主席、第一大股东沈冬日除此以外增高了对该该公司持股的质押，以备注资之用。截至2022年5月底19日，沈冬日持有佳源国际控股74.7%的持股，并抵押品了佳源国际控股约44.3%的流通股用于注资。

霍金斯估计值，如果董事长因的产品或其他原因保住对这些股票的制海权，就有触发制海权变动条款的安全性。

霍金斯还考虑了佳源国际控股的持股以外安全性以及为作为在创业板港交所的该公司，必须遵守香港特区《港交所规则》和《证券及期货细则》。

由于存有法规和机械性次级安全性，佳源国际控股的高级无抵押品偿还债务评定较其该公司家族评定高于一个子级。大部分公司股票在货运子该公司，在破产情形其受偿顺序应将于控股该公司公司股票。此外，控股该公司缺乏只能纾缓机械性次级安全性的重大原因，因此控股该公司公司股票的预期回收率将很高于。