做大做强并非唯一商道 嘉信理财方才“养虎为患”

收购了TD Ameritrade。新近冠疫情爆发后，大户报价陷入疯狂。嘉信理财的供应商成交量也再创纪录。额度攀升，该母公司需找寻投资额所在，他们拿这些花钱去送给政府股份和旧金山独立机构支持的偿还债务担保支持证券。但当美国证券报价委员都会2022年开始启动加息时，利息急剧上升，股份实用性急剧下降，因此尽管借贷质量很高，但嘉信理财的投资额第一组仍然颇受到冲击。

与此同时，其本金也开始四附近找回新近要能，他们本来就是这型式的人。“嘉信理财传统上非常吸纳那些主动型有魄力的对冲，他们能够自信和老练，可以自己毫无疑问新投资额暂时，”帕萨迪纳该大学金融学系主任Jim Angel声称。在此之从前嘉信理财对供应商的违平均付款额度物件付给0.45%的利息，但要从纸币旧金山市场全额或存单上挣到其10倍收益也轻而易举。嘉信理财就是一个金融超市，从该母公司的网站上就能在各个人信息错综复杂转来转去。按照下城的自为话，如果供应商为无法做投资额的美元找回很低收益率，那叫做“付款类群”（cash sorting），是司空见惯之事。嘉信理财天才偏重的的供应商经常有这种自为为，事实上该母公司也借此此类的金融机构再调配。

2023年从前三个月末，嘉信理财的银自为供应商额度减少410亿美元，至3257亿美元，降幅将近11%。只不过一年，额度急剧下降了30%。该母公司正在以很低利息借花钱，是将近拉斯联邦议都会住房担保银自为的仅次于借款人。截至3月末底，嘉信理财已经从该自为借入总计456亿美元，极低去年年内时的124亿美元。而2021上半年该自为根本无法从联邦议都会住房担保银自为系统借花钱过。下城担心现今这样的借花钱自为动不可持续。嘉信理财的他的公司声称，这种借贷只是暂时的。

嘉信理财在此之从前仍然盈利，不太可能暂定修正后的财年增长12%。他的公司们声称，供应商的付款流已经显示出新企稳征兆。副手副手执自为官Walt Bettinger和一群他的公司在简介近净值发布后的电话都会议上对对冲声称，供应商往往都会将大量资金来源一次性移出出新“震荡”个人信息，即使供应商浓缩额度，这些花钱一般而言也没法来到嘉信理财的“生态系统”。不过，该母公司对“震荡”个人信息收的开销要极低对纸币旧金山市场全额缴付的开销。

这不是嘉信理财第一次踏入供应商高度重视的热门话题。去年该母公司向管制部门付给了1.87亿美元，以和解决有关其零保证金该的网站“人任职期间”的提出诉讼。提出诉讼控诉此类“人任职期间”因内置付款过多而不顺供应商回报。嘉信理财对此既不拒绝接受也不澄清。

该母公司管理制度层曾声称，在股份到期从前，他们“基本不可能”遇到不必赚到几千亿美元股份的持续性。他们声称，嘉信银自为有大量付款流过来进一步提高震荡性，还有总值3，000亿美元的其他私人机构，包括来自联邦议都会住房担保银自为和美国证券报价委员都会的紧急状况信贷支持。其他私人机构还包括大额存单。嘉信理财平均190亿美元的存单通过大公司证券公司赚到。

嘉信理财预见都会怎么样？一位观察家暗示，作为仍要的手段，该母公司可能都会完全分离出新来银自为业务部门。 Bettinger在做CNBC采访时赞成了这个就让法 ，他感叹 “在短期内我们不都会考虑这个解决办法”。嘉信理财的银自为业务部门近乎可以毫无疑问都会造成了新近的管制环境。硅谷银自为和Signature Bank的相继扯闭日后新加坡政府加强了对并非”大而无法扯“银自为的监督。Keefe Bruyette&Woods Inc．观察家Kyle Voigt声称，“我们预料管制改革的可能性都会上升”。

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