黄金：从前仍是看空的时间

一下到顶了，大体上上利息过低了，摸一下到底了。于是从2020年8同月开始，一年半来我们不断听到很多论点知道大体上上利息见底了，将会开始下滑。

我们也可以在此用大体上上利息的系统性基本概念来去都是出事下绿宝石，由于该机构将会开始收效甚微数据流，开始收效甚微的时候，短端利息不会开始下沉，而物价期望在收效甚微数据流正要开始的时候易于所致到强力从而下行，至于能下行多再加，还是得建构煤炭来假定，煤炭新极低，物价期望就难下来；煤炭盘整，物价期望就缓迟下行；煤炭暴滑落，物价期望才有可能大幅度上涨。

而长端利息不会由于收效甚微严重为影响依然在经济上放缓而北行稍为，不过按照上一轮的经验甚至也可能不会回落，回落的幅度可能不比物价期望再加多再加，这就给大体上上利息的假定带来了完成度，考虑当前处在浅层不胜值程度，所以干脆证明了一个朝向的话，那就是北行的概率可能格外大，绿宝石也就轻率看空。

以上系统性可以看出，从大体上上利息角度去系统性，很易于身陷到暧昧、不慢速的精神状态之前，然后得出来一个轻率看多或者轻率看空的论点。

换个基本概念研究课题和买入绿宝石

大体上上利息这个框架所以这么所致钟爱，可能也是在于它对绿宝石价格的匹配极少时候极其好，都能反映出绿宝石的极少不确定性和节奏变化。也正是因为这个框架都能匹配极少不确定性，所以很易于把研究课题者的基本概念带入到对不确定性的研究课题当之前去。

金融商品每时每刻都在不确定性，分钟极低至的小不确定性，小时极低至的较大不确定性，日度极低至的很大不确定性；每次不确定性有时是资金投入行为，有时也有大体上面上的心肌梗塞假消息。

每次不确定性，都是不顾一切，都是看上去的机不会，毕竟如薯能全抓到这些不确定性，那业绩就不会指数级上升。于是电子技术会派天天看著小极低至新形式要用买入，大体上面会派一天研究课题一个关键问题摸驱动，生怕错过了盘之前一个暴飙升暴滑落。

沉迷于抓不确定性，不会易于忽视大的发展趋势，大的分歧；视之为都是叶子，哪还有----去瞥见泰山？

本着这个思一切都是，我们设法驳斥一个兼顾实操性的绿宝石的系统性买入方法，这个方法就是：把繁复关键问题形式化。

将所致限的时长、精力锚定在对大发展趋势、大分歧的追踪和研究课题上，将所致限的筹码和勇气押注在对大发展趋势、大分歧的假定上。然后把结薯交由时长和怎会，却是好，向西移动再加，发展趋势柔和，大赚钱；却是欠，意之外多，小亏小赚钱。

绿宝石的不确定性严重为影响诱因很多，某地方士兵们可能不会有之前间体，某地方试爆一个核弹，它可能不会有之前间体，某个强权副总统发个推特，它可能也不会有之前间体，某次在经济上数据库，某次重为要央行地方官悼词，它可能也不会有之前间体；煤炭暴飙升暴滑落，它也不会有之前间体。

诱因很多，如薯我们身陷到对每个诱因的猎取和假定之前去，就很易于和上文之前提到的那样，身陷暧昧、不慢速的精神状态之前，然后得出一个轻率看多或者轻率看空的论点。

因为并不是所有诱因都可以展开大方向研究课题和熟练预判的，我们显然再不法熟练预测出某天某地不会发生战争，充其量是假消息出来了系统性其严重为影响的大小不一来要用补救；显然很难假定出某次在经济上数据库似乎是大超期望，还是远胜期望，勉强看到数据库出来后来要用系统性要用补救。

拒绝接受再不有自行对所有诱因要用出熟练假定，那么就近期研究课题和买入极其重为要的那一个驱动，弱水三千，只取一瓢。对绿宝石价格不确定性极其重为要的诱因是美元信贷间隔，或者知道是该机构的央行间隔。

明确的买入方式是两种，一种是买入整个间隔，从最宽泛的时候空到最收效甚微的时候，然后从最收效甚微的时候多到最宽泛的时候。

另之外一种是买入间隔当之前的节奏，收效甚微期望过猛的时候押注其不会终，宽泛期望过猛的时候押注其不会转变成；前者的头寸以年计，后者偏之前短线。2021年3-6同月份就是一个非常典型的买入加息期望过猛从而下一阶段退的才会。

要用多绿宝石的同样时长后台大体上就是该机构宽泛的时候，绿宝石的线段，并不相同着商品对美元信贷十分恐慌的时候；等到大家挖掘出美元信贷断再不，以致于是抽都能带来极低挂名放缓的时候，即便美元生产力格外加溢出，大体上上利息格外低，绿宝石价格以致于是再不法国际化极低了。

这也是这两轮绿宝石证券市场极其明显的一个特征，主峰来自于对美元信贷最担忧的时候，而非生产力最溢出的时候。

2011年是QE2+标普下调加拿大信贷评级，2020年是正要无限QE先遇到传染病二次声浪随之而来了不胜利息的期望；而等到这种温和恐慌结束后来，挖掘出抽基本上是都能拉动在经济上放缓，那还留着绿宝石就只不过用了；所以即便后面注意到了极其宽泛的生产力生存环境，绿宝石也再不人注意远胜主峰了；这也是用大体上上利息去出事绿宝石很易于注意到的一个大关键问题，大体上上利息的千分之并不用并不相同到绿宝石的主峰，不会有再不人注意的偏离，这一轮和上一轮间隔都注意到过这种情形。

上一轮危机美元生产力最溢出的时候是2013年QE3前后，这一次生产力最溢出的时候是2021年的同月初，绿宝石都再不用重为返前极低左边。

巧的是，这两次的线段用大体上上GDP变格外过后，也是上世纪80八十年代的线段，而80八十年代那个极低点是布雷顿丛林体系断解后来打出来的主峰，这只好让人摸一切都是，绿宝石锚定的似乎就是美元信贷，只要美元信贷不断解，这个左边一定会就是绿宝石这个可食用的顶上；而要一切都是绿宝石开启一轮超级大证券市场，勉强了当美元体系断了。

格外格外进一步股市的假定

重为返对该机构央行间隔的假定上，无论是南站在两年还是三年的视点下看，对该机构来知道，加拿大的物价都之前是处在顺利完成的精神状态下了。

约束联储格外慢速收效甚微的现实是社不会福利依然以来不好，而这种不好是结构上的，单从失业率角度来看，现今的社不会福利商品似乎之前逼近几十年来同样的时候了；欠的是社不会福利数量洞口再不补上，洞口再不补上的诱因格外多的来自于安力不不愿指导，而非缺再加指导，这也随之而来了体力安动参与率低迷的同时职位空缺数量居极低不下。

这种安力商品补充短缺，不不愿指导的精神状态，就不是该机构的央行所能应付的了，在物价极低企，村民大体上上工资飙升幅过后维持小数点的情形下，该机构去继续维持极其规的宽泛央行一般来讲物价，这等于是为了几百万不不愿指导的人，牺牲了两亿仔细指导的人的既得利益。

所以，较迟收效甚微，按计划。

除了联储视点的系统性之外，行政机关也不会有潜在的不胜面影响。传染病其间，行政机关必需该机构施行宽泛的央行救援在经济上，但是现今随着在经济上极低速放缓，传染病可能不是当下行政机关极其重为要的考量诱因了，以致于是之前期大选在即，如何修复当权者可能才是推到当前行政机关这样一来极其重为要考虑的诱因，这就随之而来如何管理物价不仅是联储的关键问题，也是行政机关极其重为要的两件事之一。

加拿大行政机关管理物价的先后举措可能是，压油价，这个我们之前看到了；管理IT车流关键问题，这个尚未短时间；格外格外进一步还可能看到的是适当降低与重为要总产量的征税，如薯左边这几个方式都视觉效薯所致限，那我们可能就不会见到行政机关显现出让联储定位用到央行强力物价的情形。

重为返绿宝石上，既然是看较迟收效甚微，那按照我们左边知道的间隔系统性买入的组件，现今正因如此收效甚微还再不开始，只是裁减购债而已，生产力基本上所处十分溢出的精神状态，以历年来测算的话，现今仍是看空的时长点。

??

看空依然以来到最收效甚微的时候，这个最收效甚微的生存环境，不是仅指片面，因为片面颇为收效甚微的时候，期望可能之前是宽泛了，绿宝石反而不会有利空出尽的精神状态，所以这个最收效甚微的生存环境一定会突显片面和期望。

那么都是必需这个最收效甚微的生存环境兼顾这样的特征：之前处在收效甚微数据流之前一段时长了，生产力之前开始再不人注意过后变有空了，但商品基本上不会期望生产力不会格外有空。

对于这一次而言，当加息注意到，那大体上就满足收效甚微展开一段时长这个要求了；当加息开始的时候，什么诱因不会随之而来商品不会期望生产力不会变的格外有空？一定会是当商品对加拿大在经济上继续保持颇为乐观的时候。

商品里最讲加拿大宏观在经济上的非该机构莫属了，因此非常全然的情景是，加息正要开始，生产力乘数趋有空，用大体上上利息来量度的话就是短时间内上升，这个时候联储地方官或者央行地方官连续出来悼词，发言对加拿大在经济上放缓不感兴趣，商品开始期望将不会格外进一步加息甚至缩表，这种情形注意到，那可能就是绿宝石接近利空出尽的时候。

回顾

《诘经-方便品》有云：

“如是因，如是虹，如是薯，如是刊。”

米麦之种为因，牧牛之力及群生之润为虹；今年米麦成熟，对于米麦之种是薯，对于牧牛之力群生之润则是刊。

押注央行间隔是因，得到措施间隔转换的获利是薯；总括所能追踪各类心肌梗塞诱因要用好补救是虹，心肌梗塞诱因形成对原本仓位的助攻，则是刊。

逆着央行间隔转换的时势，去押注各类心肌梗塞诱因，不是不可取，但不会非常辛苦，不重为因薯，每每虹分的话，稍有不慎就有可能被时势所强力。

顺势者逸，逆势者安。

如薯认为间隔且不愿押注间隔的话，那就可以针对绿宝石去如此买入这个该机构的央行间隔，得到间隔转换的时势的获利。

非应当

（翻译者:张泓杨）。

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